«Заморозка» повысит капитализацию малых нефтяных компаний

15.12.2016 14:41; «Expert Online»: http://expert.ru/2016/12/15/zamorozka-povyisit-kapitalizatsiyu-malyih-neftyanyih-kompanij/

Подпись к фото: Сокращение объемов нефти в экспортных трубопроводах благоприятно для бизнеса небольших компаний отрасли

Словесные интервенции на тему «заморозки» добычи основными мировыми производителями уже привели к росту стоимости «черного золота» более чем на 15%. И пока Минэнерго РФ занимается созданием механизма снижения производства нефти, хотя и было сделано заявление о добровольном участии в реализации договоренностей, эксперты полагают, что в любом случае, для малых нефтяных компаний 2017 год может стать, как минимум, годом наращивания запасов. Это в свою очередь окажет влияние на рост капитализации публичных компаний этого сектора.

Через Доху в Вену

После двухгодового падения цен на нефть, первая попытка договориться о сокращении добычи нефти была предпринята в середине апреля 2016 года на встрече стран-членов ОПЕК в Дохе. Тогда она не увенчалась успехом из-за позиции представителей Саудовской Аравии. Через полгода, 30 ноября члены нефтяного картеля все же приняли историческое решение о сокращении, а 10 декабря к этому обязательству присоединилась и Россия. Таким образом, страны ОПЕК и ряд крупных производителей нефти вне картеля совместно сократят добычу с 1 января на полгода. Снижение производства составит 1,17 млн баррелей в сутки, до 32,5 млн баррелей.

Для России это сокращение составит 300 тыс. баррелей в сутки — более половины всей квоты стран вне ОПЕК. Логика принятого решения - удержание цены на нефть выше $50 за баррель. По словам министра Энергетики РФ Александра Новака, российские компании будут сокращать добычу нефти только добровольно.

«Учитывая, что речь идет о государственных и частных компаниях, конечно же механизм сокращения может быть только добровольным. Мы находимся в контакте с нашими добывающим компаниями уже в течение всего 2016 года, обсуждали возможность координации и совместных действий на рынке нефти с целью его стабилизации. Мы уже несколько раз собирались и буквально на прошлой неделе была очередная встреча, на которой наши компании подтвердили готовность участия в договоренностях, которые сегодня достигнуты», — цитирует министра ТАСС. По его словам, уже в апреле — мае 2017 года, Россия сократит добычу на 300 тыс. баррелей в сутки.

По словам вице-премьера Аркадия Дворковича, правительство России не будет принимать постановления, закрепляющего обязательства нефтекомпаний по сокращению добычи, так как не имеет соответствующих полномочий. «В правительстве таких полномочий нет. У нас же нет какого-то международного договора, который давал бы такие возможности», — сказал Дворкович. А пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков отмечал, что вопрос о компенсациях компаниям за сокращение объемов добычи не обсуждался. Он отметил, что «повышение цены на нефть на каждые $5 приносит дополнительные доходы в бюджет страны и для самих компаний».

За несколько дней до этого вице-президент и совладелец нефтяной компании ЛУКОЙЛ Леонид Федун заявлял, что компания рассчитывает на то, что «будут предложены какие-то компенсации», поскольку «замораживание добычи нефти требует определенных затрат».

Специфика «малышей»

По словам генерального директора ассоциации независимых нефтегазодобывающих компаний «Ассонефть» Елены Корзун, пока сложно сказать, как на самом деле будет выглядеть механизм заморозки в целом.

«Насколько мне известно, сейчас создается рабочая группа, в которую войдут представители нефтяных компаний. Нас в первую очередь интересует, как будет решен вопрос с лицензионными соглашениями. Кроме того, у многих компаний есть обязательства по экспорту нефти, ведь было получено предэкспортное финансирование», - говорит Елена Корзун.

На долю малых нефтяных компания пришлось 20,3 млн тонн добычи нефти. В этом году, по плану - 22,3 млн тонн. По данным ЦДУ ТЭК, в 2015 году общероссийское производство нефти составило 534 млн тонн.

По мнению Рустама Танкаева, ведущего эксперта Союза нефтегазопромышленников России, скорее всего, «малые компании здесь никакой роли не сыграют, это очевидно». «На них приходится 3% добычи, что они там со своими ничтожными объемами смогут дать, даже смешно», - отмечает эксперт.

Однако, стоит отметить, что по динамике роста добычи независимые нефтяные компании (ННК) обогнали ВИНКи. В 2016 году, по данным ЦДУ ТЭК, по итогам первого полугодия, сектор малых компаний нарастил добычу на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 10,425 млн тонн. В то же время ВИНК удалось улучшить свои показатели лишь на 0,18%.

И сегодня у малых нефтяных компаний есть свои плюсы от «заморозки». Кстати, стоит напомнить, что рост добычи в момент кризиса стал возможен в том числе и за счет того, что «малышей» не коснулись санкции в их финансовой части, так как в большинстве своем они кредитовались внутри страны. По словам аналитика IFC Markets Дмитрия Лукашова, на независимые нефтяные компании вряд ли будут накладывать строгие обязательства по сокращению добычи.

«Можно также отметить сравнительно низкую долю экспорта у независимых нефтяных компаний (ННК) по сравнению с ВИНК, а также существенно больший объём поискового бурения. По моему мнению, это тоже может стать факторами более мягкого отношения к добыче ННК. В любом случае, Россия обязалась сократить производство нефти всего лишь на 2,7%. Я полагаю, что такая малая величина не окажет никакого негативного влияния на нефтяную отрасль», - говорит собеседник.

Бонусы для независимых

Компании сектора ННК, несмотря на меняющуюся конъюнктуру, умеют приспосабливаться к реалиям и получать от этого выгоду. Даже в условиях неблагоприятной конъюнктуры компании сектора ННК из числа публичных демонстрируют рост. Так чистая прибыль Exillon Energy Алексея Хотина, акции которой торгуются на Лондонской фондовой бирже (LSE), в первом полугодии 2016 года выросла на 69% по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года - до $22,3 млн, следует из отчетности компании.

Выручка в отчетном периоде снизилась в 1,7 раза - до $64 млн. Отрицательную динамику показателя компания объясняет падением цен на сырье. Показатель EBITDA увеличился на 25% - до $38,1 млн. И это при том, что добыча углеводородов снизилась на 11% - до 14,8 тыс. баррелей в сутки. Компания объясняет снижение добычи истощением запасов месторождений. Большая часть добытой нефти (78%) приходится на активы в Западной Сибири, 22% - в Тимано-Печоре. Некоторые СМИ обвиняли Хотина в непубличности и закрытом образе ведения бизнеса, приписывали ему стремление к секретности. Вместе с тем, этот бизнесмен все активнее проявляет себя как инвестор в качественные проекты в различных отраслях бизнеса. Алексей Хотин является мажоритарным акционером банка «Югра», в котором он через швейцарскую Radamant Financial AG владеет 52,53% акций. Всего через три года после перехода «Югры» в собственность Хотина, активы банка выросли в 38 раз. Таким образом, по этому показателю кредитная организация переместилась с 261-го места на 29-ое.

В Exillon Energy считают, что рост цен на нефть позволит компании увеличить инвестиции в разведочное бурение и, соответственно, нарастить свою ресурсную базу. Это в свою очередь увеличит капитализацию компании.

По словам председателя совета директоров компании Exillon Energy Сергея Кошеленко, первые результаты от принятого решения по «заморозке» добычи мир уже увидел. «Цена на нефть выросла более чем на 15%. Сокращение добычи будет компенсировано ростом стоимости нефти. При этом, компании смогут инвестировать в геологоразведку и инфраструктуру», - говорит собеседник.

Напомним, что Exillon Energy образована на базе активов казахского бизнесмена Максата Арипа. Доказанные запасы Exillon Energy составили около 27 млн т. Крупнейшим акционером компании является бизнесмен Алексей Хотин, который через компанию Seneal International Agency Ltd владеет 29,9% акций Exillon Energy.

В свою очередь, компания «Русснефть», которая провела первичное размещение в конце ноября, намерена также использовать «заморозку» добычи в свою пользу. Председатель совета директоров «Русснефти», Михаил Гуцериев говорил в ноябре, что компания готова исполнить все решения правительства РФ относительно сокращения добычи в рамках договоренностей с ОПЕК. «Если цена на нефть поднимется, мы должны заниматься тяжелой нефтью — у нас есть такие месторождения с запасами до 60 млн тонн», — сказал Гуцериев.

Добыча нефти компании по итогам 2015 года составила 7,9 млн тонн. «Русснефть» планирует нарастить добычу нефти к 2025 году на 39% — до 11 млн тонн. При этом, компания заявляла, что в 2017 году капитальные вложения возрастут в 1,5 раза и составят до 26 млрд рублей.

Еще одна компания сектора – «Иркутская нефтяная компания» (ИНК) в 2015 году произвела 5,6 млн тонн нефти. При этом ИНК ежегодно увеличивает объемы геологоразведочных работ и добытого углеводородного сырья и внедряет инновационные решения для интенсификации добычи. Как рассказал источник, знакомый с ситуацией, представители компании присутствовали на совещании в Минэнерго до событий в Вене, однако они не предоставили оперативного комментария о влиянии сокращения добычи на ее деятельность.

В пресс-службе управляющей компании «Русь Ойл» изданию заявили, что компания «намерена выполнить любую директиву правительства, если таковая последует». «Тем не менее, хотим отметить, что ожидаемый дальнейший рост цен на нефть позволит увеличить объём работ по разведочному бурению на наших месторождениях», - сообщили там. «Это, в свою очередь, станет для нас хорошей возможностью за время "заморозки" добычи нарастить собственные запасы нефти», - сказал представитель компании.

Стоит отметить, что в этом году «Русь Ойл» уже заявляла о приросте запасов. По данным DeGolyer & MacNaughton на 2016 год, они оцениваются в 147 млн тонн. По итогам 2015 года было добыто 3,54 млн тонн нефти. При этом, компания объявила о планах приобретения нескольких мини-НПЗ для обеспечения своих подразделений дизельным топливом, а также среднего НПЗ, мощностью до 2 млн тонн.

Ее основателем и генеральным директором является Сергей Подлисецкий. Еще в 2011 году он приобрел Майорское месторождение в Оренбуржье, а в 2013 году создал «Русь Ойл». Сейчас под управлением компании находится несколько нефтегазовых предприятий, в числе которых «Дулисьма», «Полярное сияние», «Густореченское», «Негуснефть» и др.

По словам главного инвестиционного стратега компании БКС Максима Шеина, действительно, учитывая, что на сегодняшний момент доля сектора независимых нефтегазодобывающих компаний в общероссийской добыче не велика, а мировые цены на нефть будут находиться выше $50 за баррель, малые нефтяные компании могут использовать этот момент для прироста своих запасов. «Что в свою очередь окажет положительное влияние на капитализацию публичных компаний, торгующихся на биржевых площадках», - заключает собеседник.