Зарубежные инвесторы теряют «Стимул»

Oil India и PetroNeft продают томские активы

12.07.2018; «КоммерсантЪ»: https://www.kommersant.ru/doc/3683193

Как стало известно “Ъ”, индийская Oil India, один из акционеров Ванкорского месторождения «Роснефти», и ирландская PetroNeft (блокпакет у экс-депутата Госдумы Максима Коробова) продают свой нефтяной бизнес в Томской области. Они с 2014 года паритетно владеют компанией «Стимул-Т», которая вложила $200 млн в добычу в регионе. Однако из-за сложной геологии и падения цен на нефть его экономика оказалась хуже ожиданий. Сейчас эксперты оценивают «Стимул-Т» в $100–150 млн без учета обязательств.

Ирландская PetroNeft и индийская государственная Oil India приняли решение о продаже совместной компании «Стимул-Т», ведущей добычу в Томской области. Об этом “Ъ” рассказали два источника, близких к покупателям. Пока переговоры не вступили в активную стадию, говорит один из них. «Стимул-Т» владеет Линейным, Арбузовским, Сибкраевским, Тунгольским, Западно-Линейным, Кондрашевским, Северо-Варяхским, Эмторским месторождениями с общей добычей около 100 тыс. тонн нефти в год. Извлекаемые запасы по классификации 2P — 12,6 млн тонн, 3P — 22 млн тонн. В PetroNeft и Oil India не ответили на запрос “Ъ”.

Основные акционеры PetroNeft — Natlata Partners (29,47%, принадлежит экс-депутату Госдумы Максиму Коробову), Дарья Шафтельская (11,04%), брокер J&E Davy (8,37%), Чжай Думин (5,23%), американская Ceres Environmental (3,39%), Али Собралиев (3,25%), гендиректор компании Деннис Фрэнсис (3,66%). Акции торгуются на Лондонской и Ирландской биржах. Капитализация на LSE — около £9 млн.

При разработке месторождений «Стимул-Т» получила дебиты ниже, чем ожидала. Кроме того, компания недооценила газовый фактор, для соответствия экологическим нормам это потребовало строительство дополнительных энергомощностей. Негативное влияние на бизнес оказало и падение цен на нефть. Кроме того, в 2017 году после неудачного бурения был перенесен срок ввода Сибкраевского месторождения. Как рассказывал в мае Максим Коробов, сейчас добыча ведется из пробуренных скважин, а на ближайшие годы компания хочет сделать это месторождение «центральным».

Инвестиции в проект составили около $200 млн. Убыток WorldAce, через которую Oil India и PetroNeft управляют нефтекомпанией, в 2017 году снизился на 25%, до $8,6 млн, выручка выросла на 16%, до $27,6 млн. «Стимул-Т» прогнозирует рост добычи до 660 тыс. тонн в течение трех лет и дальнейшее увеличение до 1,5 млн тонн, отмечает один из собеседников “Ъ”, при этом дополнительный ресурсный потенциал оценивается в 43 млн тонн нефти.

Oil India получила 50% в «Стимул-Т» в 2014 году, заплатив PetroNeft $35 млн, еще $45 млн должны были пойти на развитие актива в течение нескольких лет. Еще $5 млн индийцы могли заплатить в качестве бонуса. Хотя ожидания индийцев от проекта не оправдались, они фактически получили входной билет в российскую нефтяную отрасль. В 2016 году Oil India в консорциуме с Indian Oil Corporation Ltd и Bharat PetroResources Ltd получила за $2 млрд 23,9% акций «Ванкорнефти», одного из крупнейших активов «Роснефти».

По мнению Андрея Полищука из Райффайзенбанка, учитывая текущие запасы, актив можно оценить исходя из $1–1,5 за баррель, то есть примерно в $100–150 млн. Сумма может быть скорректирована с учетом готовности инфраструктуры, а также долгов компании.

Добыча нефти в Томской области снизилась в 2017 году на 7%, до 9,8 млн тонн, значительную часть залежей региона составляют трудноизвлекаемые запасы. В регионе представлены практически все крупные недропользователи, включая «Роснефть», «Газпром нефть» и «Русснефть». При этом «Газпром нефть» делает упор в своей стратегии на освоении трудноизвлекаемой нефти, а также пытается привлечь в свои проекты иностранных инвесторов. В частности, компания договорилась в этом году о продаже арабскому фонду Mubadala 49% в местной структуре «Газпромнефть-Восток» за $325 млн.

Дмитрий Козлов

!!! Комментарий пресс-службы АссоНефти:

Данная статья была выложена нами в отраслевой группе «Нефтегазовый Мир» в Фейсбуке для обсуждения ситуации, сводящейся в общем и целом к тому, что инвесторы вынуждены выходить из малых нефтегазовых условий по причине отсутствия надлежащих условий работы с такими объектами - из-за того, что сегодня «правила игры» в отрасли «заточены» под специфику бизнеса крупных ВИНК и абсолютно не учитывают особенности бизнеса небольших независимых компаний.

--------------

В ходе обсуждения темы и статьи Александр Соколов, директор по геологоразведке" в ООО «ПЕТРОГЕКО», выложил довольно интересный комментарий, который мы приводим здесь:

«Несколько месяцев назад делал комментарий к одной статье в научно-популярно журнале, посвященной именно PetroNeft. Статью таки не опубликовали. Думаю, будет интересно этот комментарий прочитать сейчас.

-----------

Нефтепоисковые работы в малонаселенном и практически не обустроенном районе Правобережья реки Обь в Томской области проводились в советский период, и скромная сырьевая база не заинтересовала советских нефтяников в те годы.

Прошли десятилетия. На гребне взлета мировых нефтяных цен, структурных преобразований в российской нефтянке, в этот район пришли иностранные инвесторы из числа профессиональных нефтяников, приобретая за относительно недорогую цену участки недр, рассчитывая после стартовых инвестиций, поднять рыночную капитализацию своих публичных компаний и благополучно выйти в «кэш». Это нормальный бизнес-сценарий, когда на смену пионерам-спринтерам, должны прийти крупные мэйджоры, нацеленные на длительную добычу и дальнейшее освоение сопредельных территорий.

Но реализоваться в полной мере этому сценарию помешали и пришедшие низкие мировые цены на нефть, и сложности геологического строения месторождений. Как следует из графиков, приведенных в статье, доля добычи нефти компании Petroneft в общей добыче по Томской области, не превышала 1%.

Но есть главный аспект, который, на мой взгляд, объясняет причину сокращения финансирования на развитие месторождений компании Petroneft. Если с 1974 по 1990 года, промышленные подтвержденные запасы Линейного и Тунгольского месторождений, геологи оценили в 3 млн.т., то сейчас, после проведения большого объема геологоразведочных работ, по оценке компании Ryder Scott (http://petroneft.com/operations/reserves// ) доказанные запасы нефти по категории 1P (proved) этих месторождений составили 7,5 млн. баррелей (или 1,0 млн. т.). Всего по участку № 61, где открыты 6 месторождений, доказанные запасы по категории 1P (proved) составляют 16,2 млн. баррелей (или 2,2 млн .т.) Другими словами, доказанные запасы нефти которые определяют промышленную и стоимостную значимость, так и остались скромными по своей величине.

И в этом плане, проблемы промышленного освоения Томского Правобережья, как две капли воды, отражают глобальную проблему освоения мелких нефтяных месторождений в целом по Западной Сибири. И нельзя сказать, что запасы таких месторождений относятся, как сейчас модно говорить, к ТРИЗам. Продуктивные пласты состоят из обычных коллекторов порового типа, с относительно понятным строением. Геологи давно научились картировать такие месторождения. Технология разработки таких месторождений также понятна и многократно опробована. И опыт Petroneft и других компаний это подтверждает. Главная причина сдерживания промышленного освоения мелких месторождений - существенно бОльшие удельные затраты на обустройство, приведенные к одной тонне (баррелю) запасов.

Есть только один путь поднять привлекательность освоения мелких месторождений удаленных от инфраструктуры – изменить налоговую шкалу. Это понимает правительство Томской области, которое предоставило свою налоговую льготу. Но, как показала практика, этого недостаточно. Нужны системные налоговые решения на федеральном уровне».